预计2008年在全球钼金属增速回落的同时，钼金属需求也出现下降，但总体而言，钼金属仍供缺于求。预计2008年全球钼金属短缺3757吨，基本与2007年相当。..预计2008年中国的钼金属表观消费将达到5.15万吨，同比增长28.91%，增速回落，我们认为，这主要是因为一方面基数大幅增加，另外一方面宏观经济将面临调控。
　　由于我国自2007年6月18日起，对钼及钼制品出口实行配额许可证管理，这使得中国作为全球钼矿主要增长源向全球输出钼矿的闸口关小了，加上我国对钼相关产品的出口关税逐步提高，我们认为在全球钼金属供给仍然偏紧的状况下，钼价将在30-40美元/磅之间高位、窄幅波动，行业景气在短期内仍可维持，但不确定性逐渐增大。
　　在公司2006年的主营构成中，钼炉料约占72%左右，钼金属占20%，钼化工占8%，各业务对应的毛利率水平分别为71.98%，71.86%，62.14%，毛利率水平较高。如果钼相关产品价格仍可高位运行，公司的毛利率水平将得到维持。
　　公司预计募集资金76.45亿元，其中用于钼金属深加工建设方面拟投入22.2亿元，占募集资金的29.04%，我们认为这符合公司长远的发展战略，这主要是因为在目前公司的生产产品系列(包括钼炉料、钼化工、钼金属)中，钼炉料产品的产能和产量居于世界领先水平，但钼深加工技术与国际领先水平尚有差距，导致相应产品的国际市场竞争力不足。值得注意的是，本次募集资金项目将使公司出口产品结构转型，进一步向高附加值的钼金属深加工制品转变，而以钼丝、钼条、杆、型材和异型材为主的钼金属深加工产品不在配额限制范围之内，届时出口配额对公司的约束力将会减弱。
　　由于公司拟投入的项目主要集中在2010、2011年完工，所以预计公司2008、2009年将平稳增长，2010年公司将有大发展。
　　预计公司2007-2009年的每股收益分别为1.10、1.14、1.19元/股，申购区间为16.50-19.80元/股之间，合理估值区间为22.0-27.5元/股，建议申购。
　　风险揭示：公司未来经营中所面临的主要风险包括：钼价大幅波动、出口配额等行业政策的变动、资源税调整。